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龙大肉食:养殖和肉制品两翼齐飞 预计2019年出栏量超30万头

作者:中国农牧人才网 来源:网络 浏览数:1374 发布时间:2019-07-08 15:24:59

华北猪价领涨全国,龙大肉食养殖业务受益于山东地区高猪价。华北地区受非瘟影响较为严重,发病早且产能去化彻底,2019年6月山东地区猪价高出全国均价约1元/公斤。公司目前在山东省内有50万头的生猪养殖产能,预计2019年出栏量超过30万头,将充分受益于现在及未来的高猪价,业绩有望实现爆发式增长。

  生产性生物资产受影响较小,全年出栏有保证。2019年第一季度公司生产性生物资产同比增长1.06%,环比2018年末减少7.41%,相比而言,公司受疫情影响程度较小。公司2019年前5个月出栏13.24万头,同比减少6.76%,收入2.07亿,同比增长6.15%,预计上半年生猪养殖业务将为公司贡献一定利润。

  携手蓝润,肉制品业务有望实现突破。2019年6月,蓝润发展成为公司控股股东;蓝润发展实际控制人戴学斌、董翔夫妇成为公司的实际控制人。蓝润及其母公司怡君控股在西南市场深耕多年,未来会帮助公司开拓西南市场,使公司进一步发展成为全国性肉制品公司。借助蓝润的市场拓展经营和并购经验,公司有望在肉制品业务实现突破。

  盈利预测。预计公司2019、2020、2021年归母净利润分别为3.09、3.92、4.40亿,对应EPS分别为0.41、0.52、0.58元。基于公司养殖业务受益于山东地区猪价快速上涨,屠宰产能快速增长,给予公司2020年30倍PE,对应目标价15.60元,给予买入评级。

  风险提示。1、猪肉价格波动较大,将对公司营业收入和成本有较大影响;2、养殖过程中可能出现的蓝耳、非洲猪瘟等疫病将对公司生猪养殖业务产生较大影响。